来源：光大证券
1.1、两次疫苗事件之后，*策短板已补齐
疫苗行业经历年以来的重塑，执行了高于一般药品，堪称“史上最严格”的管理制度，大大加强和规范了疫苗的研制、生产、流通、预防接种全流程的监管活动，国产疫苗批签发及质控能力逐渐与进口疫苗趋同，由此带来行业准入门槛和集中度提升，以及疫苗制造成本和价格的提升。
1.2、大众